开元体育平台-投资者普遍预期，Layer2迎来新一轮爆发

　　智金汇是由八家专业风投机构共同打造背书的开元体育互联网股权投资平台，平台于2015年4月正式上线，截至目前已成功融资项目20余个。

　　智金汇旗下挚金资本，专注于机器人、人工智能及其产业上下游相关领域的投资，同时也保持对医疗健康、文化消费产业的关注。我们的终极目标，是投出100个10亿估值的企业。

　　上图是我们的投资案例，比较知名的是房多多、土豆网、聚美优品等。

　　上图是退出案例

　　挚金资本管理团队由清科评选全国排名靠前的各机构合伙人组成，拥有丰富的早期项目、IPO及新三板上市投资经验及较好成绩，在投资界均享有名声。

　　智金汇CEO及挚金资本创始合伙人 杨溢 是川妹子

　　为了和挚金资本的投资人分享目前人工智能、机器人产业中的投资价值，昨天晚上我们特别举行了和投资人线上面对面的CEO分享会，主讲人是智金汇CEO杨溢，本次分享会流程：

杨总分享挚金资本如何布局人工智能机器人产业；

投资经理杨超分享相关投资案例；

自由问答时间。

　　本次分享会要点摘要如下：

人工智能迎来黄金发展期，国家政策大力支持，市场前景巨大，但是还没有形成大的产业格局，有投资出 BAT 级别公司的机会，所以现在是进入该领域的最好时机。

创立智金汇后 ，又成立挚金资本，就是想深度地挖掘机器人、人工智能以及产业链上下游相关领域的投资机会，助力人工智能产业的变革。

挚金资本看好服务机器人领域的机会，尤其是专业服务机器人以及简单场景人工替代机器人，例如养老机器人和2B端的服务机器人。

我们在选择项目时，首先考虑创业核心团队的经验和互补性，其次分析针对的市场规模、前景以及商业模式；还会考查公司研发能力及专利情况。

挚金资本非常注重风险控制，将从投前、投中和投后三个流程降低风险，采取措施确保项目的规范性，同时分散投资。

挚金资本在产业链上下游已有多个投资案例布局，有成功的投资经验，同时与创业者、高校、科研院所、媒体、行业协会等各方建立了良好的合作关系，为投资的企业提供优质的服务，帮助企业更好地发展。

　　以下为杨溢杨总发言实录：

　　大家好，我是智金汇、挚金资本创始人杨溢，今天非常高兴和大家分享智金汇、挚金资本在投资中的一些研究与心得，也非常希望能与大家更多的交流，互相学习、探讨。

　　个人经历：

　　我1999年毕业于四川大学，毕业后在重庆大学做了三年大学老师，天性里有爱折腾的成分，所以2002年去日本留学，当时PC互联网时代才刚刚在中国开始，中国的电脑的普及率还只有20%左右，但日本的互联网普及率已经达到了60%多。当时在日本，印象特别深刻的是媒体会经常报道机器人这个领域的一些新闻，所以从我到了日本之后，就非常关注互联网、移动互联网和机器人这三个领域。

　　2010年从日本回国之后，我加入了CA创投，投了不少互联网项目。有些项目成长的非常不错，像我在2011年投的胡莱游戏，退出的时候有10多倍的回报；2014年投的房多多，三年估值增长了30多倍；2014年投的大数据公司八爪鱼，现在估值大约增长了30多倍；还有懒人听书，投了大半年就有5倍的回报。这些项目为CA创投创造了大约5亿以上的投资回报。

　　正因如此，一般来说，从投资经理到合伙人需要经历一个基金的周期，大概是5+2共7年的时间。我从投资经理做到基金合伙人，只花了四年左右的时间，所以非常有自信的，在去年创办了智金汇，今年又抱着在人工智能和机器人这个领域深耕的想法，创办了挚金资本。

　　设立挚金资本初衷：

　　现在互联网已经渗透到了社会的方方面面，我们认为，互联网红利的时代可能已经接近尾声。当然也不排除还有一些个别的投资机会，但是大量的投资机会已不再，好的投资标的已经是非常的稀缺了。现在世界进入到万物互联的时代，随着基础计算设施的发达，计算速度的提高，以及深度学习算法、大数据技术的持续突破，我们认为，人工智能将迎来发展的黄金时期。

　　谷歌CEO也曾多次表示过，人工智能将引发第四次工业革命。我们也认为，人工智能是互联网技术发展的必然趋势。

　　我设立挚金资本的初衷，是想在人工智能领域更加专业地服务投资人和创业者，更加深度地挖掘机器人、人工智能以及产业链上下游相关领域的投资机会。我们的投资理念是基于我们对产业的发展规律和趋势的研究，去寻找对产业变革升级有价值的企业。

　　我们成立挚金资本，就是想助力人工智能产业的变革。

　　下面我们直接进入到今天的主题，挚金资本是怎么看人工智能与机器人领域的投资机会，以及这些投资机会在哪里，我们为什么要投这个领域。

　　人工智能投资历史浪潮：

　　人工智能并不是刚刚出现的东西，它早在1955年就已经出现了，期间人工智能经历了两次发展高潮，最近的一次高潮在三年前，2013年，随着深度学习算法的突破，我们认为人工智能进入到了感知智能的时代。

　　我想大家都比较了解第一次工业革命和第二次工业革命，每一次新技术的突破，都会给社会带来巨大的变革，并产生非常多的投资机会。在国内投资高科技公司，我们不仅要看它过去的发展历史，还要横向去比较，放眼全球。

　　美国在人工智能上的投入，创业公司数量和投资总金额，都遥遥领先其他国家，将近占了全球规模的50%以上，可以看出，人工智能在全球的地位是有多么重要。而在中国对人工智能的投入，相对来说晚了三到五年。

　　我们观察到，从2014年开始国内有一些前瞻性较强的个人天使，已经关注到人工智能领域。他们是以前从美国硅谷回国，或者是从日本回国的一些天使投资人。从去年开始，有一些美元基金也开始关注人工智能领域，但他们非常低调，在低调的投资这个领域。但是在智金汇，我们想把更多的机会给到我们平台的投资人，所以想跟大家分享这样的投资机会。

　　开始注意到人工智能投资机会

　　我个人从2012年开始关注人工智能领域，2014年我投了一家大数据公司，大数据和人工智能是紧密相关的，大数据是人工智能的底层支撑技术，没有数据，智能化是无从说起的。现在BAT也都非常关注大数据，并在大数据领域进行布局。但当时国内真正懂大数据的投资人和机构并不多，这家大数据公司，现在估值已经涨了33倍。这些机会，一般非专业投资人是很难接触到的。

　　人工智能产业格局尚未形成

　　目前，国家也非常重视人工智能与机器人。美国、法国、德国、英国、日本、韩国，也都纷纷把人工智能和机器人提升到了国家战略的高度。今年1月份，中国科技部部长万钢在全国科技工作会议上提出了科技创新，智能制造和机器人也成为重大工程之一。所以2016年也被称为中国人工智能的投资元年。我们观察了很多的投资统计数据，也发现在人工智能和机器人的投资领域，很多项目还处于发展的早期，只有少部分的项目进入到了成长期。有数据表明，早期的投资项目，占了65%以上，所以我们认为，这是进入这个领域投资的最好时期。因为大的产业格局还并没有形成，所以我们有可能和有机会投到下一个人工智能的BAT公司、巨无霸公司。但若人工智能的产业格局已经形成的话，要再挖掘BAT这样的机会就非常小了。

　　因此，我们基金把投资的阶段定位在天使到A轮，这个阶段的项目产品雏形已经出来，团队已成形，有初步的战略规划，技术核心也基本上初步显现，但这个时候估值相对比较低。我们也希望能够通过我们平台以及基金，整合产业资源，来帮助初创公司成长。只有公司成长增值之后，投资人才能实现更高的投资回报。

　　现在国家政策也非常好，有基金投入之后，我们还可以帮助这些项目申请到各种政府补贴，政府非常支持这类科技创新项目的发展。在中国投资，第一个看趋势，第二政策红利也是非常重要的。

　　人工智能产业链介绍：

　　大家可能会问，投机器人、人工智能领域，我们具体怎么投，要投哪些，投什么，接下来我给大家介绍一下整个产业链的结构。

　　人工智能产业大概分为三个层级：

　　第一个层级是支持层，主要包括数据、资源、计算、芯片、传感器等。

　　这个层级是产业链中难度最大，进入门槛也比较高的，像云计算这些，都是很多大的公司在做，包括华为、微软这些大的巨头，以及腾讯、阿里等。

　　第二个层级是技术层，技术层包括人工智能的视觉识别、语音识别、自然语音的处理，还有运动控制等技术，这个层级主要是通过不同类型的算法建立模型，形成有效可供应用技术。

　　第三个层级是应用层，应用层主要是很多具体应用场景的机器人，如自动驾驶、无人机还有智能家居等具体应用的一些服务和产品。

　　了解人工智能的产业链后，我们就会比较清楚投资大概会分布在哪些部分。而且我们认为人工智能的技术会像互联网的技术发展一样，未来同样会涉及到人类生活的方方面面，也会形成“人工智能+”这样的格局，产生很多颠覆性的变革。

　　目前在国内，大部分的创业其实都集中在第三层——应用层，投资的关注点也是在应用层，有统计数据表明，大概是占了70%以上。因为在应用层的短期效果会比较明显，而且它跟市场会接近。但是第二层——技术层也是非常有价值的，因为没有技术，它的应用无从做起。所以技术的投资也是有必要的。而且技术需要一个相对长期的积累。

　　挚金资本的关注点：

　　我们挚金资本的投资，会主要着重在应用层里面的服务机器人这个领域。当然技术领域也有非常多的投资机会，我们也会关注这些核心技术的发展和投资机会。

　　在应用层里面，我们会更关注服务机器人的相关应用。数据表示，在2020年，全球服务机器人的市场规模将近150亿美元。其中专业服务机器人，大概是80亿美元，个人家庭服务机器人大概是67亿美元。日本的机器人协会预测，到2025年，全球服务机器人的产业规模将达到500亿美元，会是目前规模的十倍。到2025年，对于我们来说也就不到十年的一个成长时间，就有十倍的成长空间。

　　而且2015年日本的养老机器人市场规模的增长已经达到了500%，比14年涨了五倍。对比而言，中国的老年化趋势也是非常的明显的。所以接下来我相信在中国养老机器人的市场也是十分巨大的。而且我相信像我们这一代肯定是靠机器人来养老了。

　　相信大家对中国的人口结构也是非常了解的，美国的统计也表明在2025年，将会有1200万个岗位会被机器人所取代。特别是那些重体力的、重复性的、危险性的或者是简单操作的工作岗位，不久的将来一定会被机器人所代替，这个机器人的市场规模可想而知是非常巨大的。因此，现在我们关注的机器人的投资机会，就是在于专业服务机器人以及简单场景人工替代机器人，这样的一些2B的领域会更多一些。

　　当然2C的领域，我们认为也有机会。但是2C的领域相对来说它对智能化的要求会更高，所以我们认为，它的爆发大概还会有三到五年这样的一个时间。

　　挚金资本的布局：

　　对机器人这个领域，我们做了非常深入的研究分析，同时我们也做了很多布局。我们认为，投资里面最重要的有三件事情：

　　第一件事情，就是项目源，因为项目是相当于是我们投资机构的产品，所以项目是我们非常非常重视的，如果没有好项目，我们的投资也不会成功。所以在项目源的这样一个布局，我们做了很多工作。

　　项目源大家就可能会问，什么样的项目源是优质项目源？项目源很多，有媒体，有很多路演等，其实我们认为，最优秀的项目源一定是在成功的创业者的周围，因为成功创业者他会有很多上下游接触的机会，他会知道这个行业谁是更优秀的。所以我们也是跟机器人的创业者共同运营了这样一个创业者联盟，这里面集聚了大量的优秀项目源。当然我们也会与各高校进行合作。

　　而且我们项目投资上的布局从12年就开始了，比如我们投资了一个领先的智能大数据采集的项目八爪鱼，然后15年我们又投了全球首款情感社交机器人项目公子小白，16年又投了瑞必达、深科达这些智能制造的项目，这两个项目都进了新三板创新层。对这些项目的投资为我们积累了很好的经验，另一方面，这些成功创业者，他周围的创业的伙伴以及上下游的一些资源，也会提供给我们。

　　第二件事情其实就是人。我们在机器人领域与顶级的大学、科研院所合作，建立了人工智能的专家智库，专注在机器人/人工智能领域与他们共同进行业研究。当然这个行业研究不是说我们要去做技术开发，只是说我们在这个行业的投资，就是技术与产业怎么相结合的这样一个研究。目前我们已经与七大高校的人工智能专家在合作，他们已经成为我们的签约的专家顾问。比如浙江大学计算机科学与技术学院的教授以及博士生导师陈华军教授，清华大学的教授、博士生导师李涓子教授，英国阿拉丁大学的杰夫教授，武汉科技大学的顾进广教授，东南大学的教授与博导漆桂林教授，然后是武汉大学的俞思伟教授，以及公子小白的CTO、上海交通大学的王昊奋博士。上面这几位专家教授都是在人工智能、计算机科学、信息科学以及知识图谱这块非常专业的顶级教授。在技术方面，他们走在最前沿，将会为我们提供充足的技术支持、把关。

　　刚才说了两点，一个是项目，第二个是人，下面介绍第三点。第三点就是资源，因为投了项目，投资完了之后，其实需要做很多的资源整合，需要去帮助他做很多的增值服务。那就需要我们背后有更多的资源，所以我们与主流的机器人媒体、行业协会进行深度合作，也为我们这个投资的项目提供很多市场品牌的曝光机会。我们也会为项目提供后续的融资、资本运作的服务。因为一个项目要成功，不仅仅是说我们投资金就完了，还要做后面的战略规划以及资本市场的运作。

　　然后还有一点，这些项目今后的一个出路：退出，当然我们最理想的投资的成果是我们投了之后，这个项目很顺利地发展，五年之后能够上市IPO。但创业投资是有风险的，不是说每个项目都能够去IPO，能够上市。所以我们现在也跟很多上市公司接触，因为上市公司也是会在这个产业链去布局，他们也很希望跟我们这个基金来合作，今后为他们的产业链布局推荐项目，而且上市公司并购也是我们项目退出的渠道之一。

　　总体而言，这段时间我们都是在做产业链的布局，以及资源整合的一些事情，做一些行业协会的一些活动，把项目源和我们的专家智库，我们的人才库以及我们的媒体资源，以及上市公司资源都逐渐的整合起来。

　　我自己以前在CA创投，CA创投是一个非常国际化的公司，总部是在日本，美国硅谷和全球七个国家都有分公司，当时也积累了非常多的海外资源。所以今后要跟美国硅谷的合作，跟日本机器人领域的合作，我们都是有很多的海外资源可以去对接。

　　投资策略与投资逻辑：

　　最后一点，我想讲一下我们的投资策略与投资逻辑。

　　投资策略大概四个方面，一个是投资领域，第二个是投资阶段、投资时机，第三个是投资标的的选择。第四是退出策略。

　　说到投资领域和时机，我想大家可以回想一下2000年初的时候互联网技术兴起，最开始的时候被大众接受的就是四大门户网站，像新浪、网易、搜狐、雅虎都是当时非常热门的网站。当时的门户网站就是互联网用户的一个入口。后来各大网站开始差异化，陆续就出现了像腾讯、阿里巴巴、百度这样不同特色的一些平台。

　　其实现在的人工智能技术的兴起和发展，跟互联网技术的兴起是非常像的，我相信今后也会形成像人工智能+这样的一些超级平台，人工智能将应用到人类社会的方方面面，因此我们的投资策略也将是基于人工智能技术，然后在方方面面的应用场景去做相应的投资。目前这个阶段，我们认为更容易产生现金流的，更容易变现的是2B端的领域。

　　可能大家对2B端这个还不太了解，其实就是专业服务机器人，比如像一些外墙清洗，很多专业化的东西，就属于2B端的服务机器人。

　　当然，另外2C端不是说也没有机会，只是说2C端的爆发点，可能会晚一点。另外2C端可能是在一些更细分的应用场景上去做相应的产品和开发。比如说像我们去年投的公子小白机器人这个项目，当时我们投他的逻辑，就是我们认为他们有自己的核心人工智能引擎，然后在这个底层技术之上，他可以与智能家居相结合，与泛娱乐相结合。其实当初他只有一个产品，就是公子小白，现在他已经扩大到三条产品，一条产品线是现在针对2B端的智能家居系统。

　　第二条产品线是随身的宠物型的产品，这个产品是为了提高用户粘性。还有一条产品线，就是上个月发布的全息投影的虚拟机器人产品琥珀，这是一个人工智能与动漫和泛娱乐相结合的产品。我们知道，其实泛娱乐的产品它是最好变现的，它的现金流会非常好。所以这个项目的想象空间将会非常非常大，资本市场给公子小白的估值也是一年增长了10倍。

　　所以我们认为，现在正好是投资人工智能和机器人的这样一个投资的时间点。投资趋势可能大家都会比较清楚，但是具体投资时点，这个就非常重要了。比如像2000年的时候的房地产，大家会觉得还不知道，不太清楚今后的发展趋势，有些人可能就投了，但是有些人就没投。十年后，机器人这个产业会有十倍以上的增长，那么现在正好是投资机会。

　　现在产业格局还没有形成，再过几年，这个产业格局有些人工智能的巨头出现的时候，就是并购的时机。所以现在我们投入进去，有可能这个公司会成为这个行业的巨头，也有可能它是被并购的对象。另外，现在这个时间点进去的风险也会更小。

　　刚才讲的是我们投资策略里面重点关注人工智能里面2B端的领域，以及投资时机的问题。接下来，我们会在产业链上下游布局优秀的公司，然后进行资源整合。然后深度服务被投企业，让投资的失败率降到最低，降低这个投资风险。

　　具体到我们的投资领域，这个表上也有列出来。其实产业链上下游这些项目，它可以互为客户，互相支撑，这个也是产业投资的一个核心逻辑。为什么呢，因为产业链的上下游可以进行资源整合，还可以利于项目的退出。我们说的人工智能和机器人的领域，基本上都是有一定技术含量的公司，因此它的并购的价值非常大。

　　下面再讲一下我们对于投资标的的这样的选择的这样一个标准，首先我们认为早期项目的核心团队是最重要的，我们会去看它的核心团队是否他在这个领域有丰富的经验，以及团队的互补性是不是很强。第二，我们会去看它做的这个产品的市场规模和前景有多大，然后它的商业模式是否是比较领先的。此外，在人工智能和机器人这个领域，我们还特别重视它的研发的能力，以及它是否有相应的自主知识产权和专利的东西。

　　另外的一点，其实做风险投资，其实它的核心是风险控制。下面我想讲一下我们挚金资本投资的整个流程的管理，以及风险控制这一块。投资流程我们是分了投前、投中和投后三个流程。每个环节我们都有相应的措施来保障这个项目的规范性。

　　风险控制这块，其实第一个就是需要风险分散。我们做机器人产业基金的目的，其实就是为了分散风险，因为现在子母基金管理也是比较严格的，要去做一个基金的话，需要100万以上的投资。所以如果是单项目投100万以上，确实是有一定的风险。所以现在我们做成一个基金，可以分散投资到不同的项目当中去，可以分散投资到五到十个、十个到十五个左右的项目当中去。另外，投前、投中以及它的资金托管，挚金资本都是委托第三方，有严格的流程来操作的。

　　总结

　　总结一下我们之所以做这个产业基金，要投人工智能和机器人这个领域，大概就是有四点原因：

　　第一点，全球的这样一个大趋势，互联网的红利已经接近尾声，下一个时代是人工智能，人工智能+将引领人类社会的变革。所以我们的投资一定要顺势而为，顺应这个趋势的发展。

　　第二点，国家政策的红利，刚才前面也讲了，其实很多发达国家也是把人工智能和智能制造机器人作为一个国家的国策来做。我们国家也非常支持产业的发展，也是一项国策。而且人工智能也是智能产业制造业升级的一个核心驱动力。所以在我们国家，做投资的话，这个政策导向也是非常非常重要的。

　　第三点，目前人工智能的大的产业格局还没有形成，正好是投资的一个好时机。大家也知道，中国社会的老龄化加剧，机器替代人是一个必然趋势，这个市场的规模也是可以想象的，它有多么的巨大。

　　第四点，我们在这个领域已经做了很多的产业链上下游的布局，并且也有一定的成功投资经验。所以我们也是希望在今后的工作当中，继续在项目源、优秀人才、包括专家智慧库以及产业媒体这些领域积累更多的丰富的资源。我们希望这些资源能够为我们投资的企业发展提供更好的服务，只有我们投资的企业发展、增值了，我们的投资人才能有更好的回报。

　　我们成立机器人及人工智能专项产业投资基金，也是希望在这样一个巨大的机会、社会变革的机会下面，能够把产业投资做得更深入、更专业。因为只有专业化才更有竞争力和深度服务的能力。所以也是希望各位投资人能够认可我们的投资理念和投资方向，共同参与到产业变革的大时代中去。享受产业智能化变革的红利。

　　我的分享的内容大概就是这些。接下来我想请我们活跃在第一线的投资总监杨超跟大家分享一下我们平时看到的一些有意思的好玩的项目，希望大家能够喜欢。

　　全文完。

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